低风险基金热度一涨再涨 首发当天一日售罄

据新华网A股的持续低迷，使得低风险基金的市场热度一涨再涨。市场公开数据显示，自7月份以来，共有四只基金出现首发当天一日售罄的现象。其中三只均为固定收益类基金，特别是瑞福优先约定年收益率为6%，相当于一年期银行整存整取基准利率的两倍。

那么，下一只可以年赚6%的基金在哪里呢?记者通过对公开信息的梳理发现，固定收益类基金的收益预期，主要取决于投资券种的票息收益率、是否采用封闭运作方式、是否能够充分运用杠杆操作。嘉实增强收益定期开放基金在三个方面均体现出了“增强”特征，是下一只年赚6%基金的最有力竞争者。

债券投资最根本的收益来自票息收入，这也是当前多家券商研究所集中看好中低等级信用债的原因。从收益率对比数据看，持有中低等级信用债的到期收益率已经超越6%。根据基金招募说明书，嘉实增强收益定期开放债基投资于债券和银行存款等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于短期融资券及债项信用评级为非AAA级别的除短期融资券以外的其他信用债券的合计比例，不低于固定收益类资产的80%。其投资中低等级信用债的比重，在目前所有债基包括新发债基中最大。

招商证券认为，封闭式债券基金除了没有赎回压力，可以充分投资收益率较高但流动性不佳的债券品种，基金经理还可以通过债券回购等方式融资，加大债券的投资比例，以获得杠杆收益，因此，封闭运作有利于提高债券型基金的投资效率。

根据Wind截至8月9日的统计数据测算，假设封闭债基管理人将到期收益率为6.3%的债券进行了质押融资，融资成本假设为2.5%，当杠杆水平达到100%时，静态收益率能够达到10.1%，当杠杆水平为50%时，静态收益可以达到8.2%。作为唯一一只在债市牛市中途调整末期募集，同时集合主投高收益券种、一年期封闭运作、充分杠杆操作三重优势的基金，嘉实增强收益定期开放债基在未来一年获得6%高收益是大概率事件。

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