2013基金销售考试复习指南：股票的价值与价格2

(2)股票的价格(掌握)

①股票的理论价格

股票本身并没有价值，只是一张资本凭证。股票的价格代表着收益的价值，即能给它的持有者带来红利收益等。

股票的未来红利收入、资本利得收入是股票的未来收益，将股票的未来收益按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价，即股票的理论价格、内在价值。

②股票的市场价格

股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。

股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

③影响股票价格的主要因素(熟悉)

a.公司经营状况

股份公司的经营状况是股价的基石。从理论上分析，公司经营状况与股价密切相关，公司经营状况好，股价上升;反之，股价下跌。公司经营状况的好坏，可以从公司治理水平与管理层质量、公司竞争力、财务状况、公司改组或并购等方面加以分析。

b.行业与部门因素

行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有：行业或产业竞争结构、行业可持续性、抗外部冲击的能力、监管及税收待遇、财务与融资问题等。

行业生命周期对股票价格也有重要影响。根据产业周期理论，任何产业或行业通常都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期四个阶段。处于不同生命周期阶段的行业，其所属股票价格通常也会呈现相同的特征。

c.宏观经济和宏观经济政策因素

宏观经济影响股价的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。宏观经济和宏观经济政策因素可以从经济增长和经济周期循环、货币政策和财政政策、市场利率和通货膨胀、汇率和国际收支状况等方面加以分析。

d.其他因素

其他因素有政治及其他不可抗力的影响、心理因素、政策因素、制度因素、人为操纵因素等。

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